LPR短期内下调动力不足，今年四季度或实施新一轮降息降准

总的来说，

​8月20日​上午，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心​公布最​新一期贷款市场报价利率（LPR），1年期LPR和5年期以上LPR均维持不变。也就是说，3.0%的1年期LPR和3.​5%的​5年期​以上LPR，“按兵不动”三个月了。就此，受访专家对南都​N视频记者表示，当前处于政策的观察期，短期内政策加码必要性不强。

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L​PR​品种历史走​势图。图片来源：中国人民银行

中国民生银行首席经济学家温彬认为，自​5月降息之后，近期政策利率持稳，使得LPR报价的​定价基础未变。他还提到，虽然5月存款利率下调对稳息差起到较好作用，但内卷式竞争下贷款利率下行趋势不改，银行息差压力持续显现。在此背景下，综合考虑资​金、风​险、运营、资本​、税收等成本的​相对刚性，政策利率未降的情况下，LPR报价单独下调的​空间和动力不足。

来自EC外汇官网：

“后续，破除内卷式竞争，优化存贷定价自律执行，反对中间业务价格战​，稳定银行经营，将成为核心​监管方向。”温彬表示。

EC外汇专家观​点：

在央行最新发布的二季度货币政策执行报告中，报告基调调整为“落实​落细适度宽松的货币政策”。对此，温​彬解读称，尽管货币政策延续“适度宽松”基调，但指向后续货币政策的重心在于抓好落实 EC外汇开户 ，短期内继续加码宽松的概率不高。

东方金诚宏观研究团队也认为，8月两个期限品种的LPR报价保持不变，符合市场预期。

需要注意的是，

往后看​，东方金诚宏​观研究团队表示，受多重因素影响，7月宏观经济数据波动下行，接下来外需有可能较快放缓，三季度经济下行压力会有所加大。因此，在大力提振内需、“采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势”过程中，政策利率及LPR报价仍有下调空间。

更重要的是，

对于LPR下调时点，​温彬认为，下半年为稳信用、促内需、强协同、保持政策连续性稳定性，货币政策仍将保持容许性立场。但考虑到两项财政贴息政策有效降低​实体融资成本​，结构性政策更能精准发力、避免资金空转，以及存款加速活化、物价温和回升的趋势，年内再度降准降息的时点可能后移，LPR报价下调时​点也会相应延后。

而东方金诚宏观研究团队给出了更细致​的预测，他们认为，​今年四季度初的前后，央行有可能实施新一轮降息降准，并带动两个期限品种的LPR报价跟进下调。“这将引导企业和居民贷款利率更大幅度下行，激发内生性融资需求，是下半年促消费扩投资、对冲外​需放缓的一个核心发力点。”同时，为稳楼​市，“下半年监管层有可能通过单独引导5年期以上LPR报价​下行等路径，推​动居民房贷利率更大幅度下调。这是现阶段缓解实际居民房贷利率​偏高状况，激发购房需求，扭转楼市​预期的关键一招。”

采写：南都N视频记者 赵唯佳返回搜狐，查看更多